美国科技股迎来自4月份以来表现最差的一周

李逍遥

一、核心原因：三大“高气压”同时来袭
这次下跌并非由单一事件引起，而是宏观环境、市场情绪和个别公司表现共同发酵的结果。


通胀“幽灵”重现，美联储降息预期再度推迟


关键数据： 上周公布的美国6月CPI和PPI数据均显示，通胀水平高于市场预期。


市场解读： 这表明通胀的顽固性超乎想象，美联储抗击通胀的“最后一英里”格外艰难。


直接后果： 交易员大幅下调了对美联储降息的押注。市场现在普遍认为，美联储在9月降息的概率已大大降低，甚至可能推迟到年底或明年。对科技股而言，高利率环境是“天敌”，因为它会降低未来现金流的现值，并抑制企业的投资意愿。


科技股自身估值过高，回调压力积聚


“七巨头”独挑大梁： 今年以来美股的上涨主要由苹果、微软、谷歌、亚马逊、英伟达、特斯拉和Meta这七大科技股驱动。它们的估值已经处于历史高位，积累了大量的获利盘。


“利好出尽是利空”： 此前推动上涨的人工智能（AI）叙事，虽然长期看好，但短期需要实实在在的业绩来支撑高昂的估值。一旦市场情绪转向谨慎，这些“领头羊”股票最容易成为被抛售的对象。


财报季开局不利，个别巨头“爆雷”


台积电的预警： 作为全球芯片代工龙头和AI浪潮的核心受益者，台积电虽然公布了强劲的季度营收，但对全球半导体需求（尤其是除AI以外的领域）给出了相对谨慎的展望。这给整个科技行业，尤其是芯片股蒙上了一层阴影。


特斯拉的困境： 特斯拉股价持续下跌，因其交付量和业绩面临压力，市场担心其增长故事能否持续。


二、市场具体表现
主要指数： 以科技股为主的纳斯达克综合指数上周跌幅显著，创下数月来最差单周表现。标普500指数也受到拖累。


“七巨头”普跌： 除了基本面有问题的特斯拉外，苹果、英伟达、微软等巨头均从高位回落，资金流出明显。


板块联动： 芯片股（费城半导体指数）、软件股等均出现普遍下跌，市场出现了避险情绪。


三、未来展望与关键看点
这次下跌是牛市中的健康回调，还是趋势反转的开始？未来需要关注以下几点：


美联储的“风向标”： 任何关于通胀和利率的言论和数据（如PCE物价指数）都将持续牵动市场神经。只有看到通胀明确、持续地回落，市场对降息的信心才会重建。


科技巨头的财报大考： 未来一两周，将是科技股财报最密集的时期。微软、谷歌、Meta等将陆续公布业绩。市场将极度关注它们的营收、利润以及对AI业务变现能力的具体指引。 如果业绩能超预期，将有力提振市场信心；反之，则会加剧抛售。


资金的轮动方向： 从科技股流出的资金是否会转向其他板块（如金融、工业、消费等），这将决定此次调整的广度和深度。


总结
此次美国科技股的“最惨一周”，本质上是 “高估值”遇上“高利率预期”的一场压力测试。它提醒投资者，AI的长期叙事虽然美好，但无法完全免疫宏观经济的周期性影响。在美联储明确转向之前，市场波动性可能会持续居高不下。对于投资者而言，这是一个重新评估风险、审视持仓结构的好时机。